Андрей Зубарев, эксперт Президентской академии, в интервью агентству «Прайм» поделился мнением о необычном явлении в экономике: снижение ключевой ставки может приводить к более сильному росту инфляции, чем ее повышение. Он объяснил, что при ослаблении политики Центрального банка участники рынка склонны к рисковым сделкам, что, в свою очередь, усиливает инфляционное давление. В условиях кризиса наоборот, инвесторы стараются избегать рисков и выбирают защитные активы.
Зубарев отметил асимметрию реакции цен на монетарные меры, когда стимулирующие меры вызывают более заметный эффект, чем ужесточение политики. Это связано с тем, что действия ЦБ влияют не только на текущие показатели, но и на ожидания участников рынка. Снижение ставок может поддерживать зарплаты и увеличивать спрос, однако производство зачастую не успевает за этим ростом, что приводит к дефициту и повышению цен. В то время как ужесточение политики способствует росту сбережений и снижению инфляции.
Эксперт считает, что в России необходимо осторожно подходить к снижению ключевой ставки. Он также упомянул, что в 2026 году ожидается резкий рост цен на жилье в связи с возможным снижением ключевой ставки ЦБ.